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下周股市如何演绎?机构观点全揭露

2019-12-03 18:29:53 阅读:4442

招商证券:未来几个季度将出现温和的上行周期

招商证券指出,回顾我们今年以来对内资股债务的判断,判断失误主要来自特朗普的两次冲击(5月初和8月初)。然而,特朗普在8月底的第三次冲击影响甚微,所有逻辑都已开始回归正常的分析框架。从影响资产价格的三个因素来看:第二次特朗普冲击对利润的影响只持续到8月初,利润(相应的商品价格)自8月中旬以来略有改善;风险偏好得到了极大的修复。就政策而言,尽管市场对政策放松抱有很高的期望,但迄今为止没有证据表明政策已经放松。从一些指标来看,该政策在整个第三季度保持了边际趋同。以上三个因素都指向熊市,收益率将继续上升。对于股票市场来说,利润的提高和风险偏好的上升都是积极的,但政策放松没有达到预期所导致的流动性冲击是消极的。看着合并,我们仍然对股票市场持乐观态度。中国的经济和利润已经非常接近(甚至达到)本轮的底部。接下来的几个季度将出现温和的上行周期。在政策不确定性变得紧张之前,流动性冲击带来的股市调整将成为增加头寸的机会。

国泰君安:mlf利率随着欧美宽松,将一年一度降息

国泰君安指出,周二的mlf行动没有像预期的那样失败。与此同时,在美联储选择降息后,本月的lpr仅象征性地再次下调了5个基点。这表明货币政策仍有空间,但在中美利差不断扩大、核心通胀持续走低的背景下,央行谨慎使用“降息”工具。这反映了其背后的总体政策意图。目前,这仍然是“审慎的总体和结构性政策”的总基调。

国泰君安对后续货币政策的三大判断:(1)“出口-制造业”链条仍是经济主要阻力背景下的制造业目标降息(100个基点)和目标降息;(2)mlf利率跟随欧美宽松政策,每年下调一次;(3)特别债券的高概率将提前到2020年第四季度,央行将与公开市场操作和其他操作协调,以提供适当的流动性。

中信证券:lpr短期利率略有下降,仍有未来空间

中信证券指出,此次1年期lpr利率小幅下降5个基点至4.20%,而5年期利率保持在4.85%不变,这与我们的预期一致,下降主要是由下调因素驱动的。在下文中,我们认为,货币和财政政策将在第四季度挂钩,以支持经济增长,并且一年期lpr利率仍有15-20个基点的下降空间。

山西证券:聚焦市场风格转换

山西证券指出,展望未来,提醒投资者注意市场风格转换的可能性。从短期来看,市场上行需要基本面、资本或政策方面的主要有利政策。在交易量无法扩大的早期,普遍的价格上涨难以持续,结构性价格仍然是一个高概率事件。

目前,市场对维持宽松的中长期货币政策争议较少,而在全球货币宽松的背景下,随后的宽松也极有可能继续。在这种情况下,以技术部门为代表的中小企业预计将继续享受流动性溢价。然而,中国的货币政策具有很强的独立性。如果货币宽松的进展一再低于预期,那么表现确定性强、表现可以跨越周期的行业预计将再次受到投资者青睐。

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